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証券時報記者 吳家明
日本首相安倍晉三的“安倍經濟學”雖然備受質疑，但日本多地的房價已經開始回暖,湖口富春。不過，過去的“傷痛”似乎正卷土重來。据海外媒體報道，日本的銀行2015年對房地產行業的貸款超過了泡沫時期，時隔26年創出新高。
在日本低利率的揹景下，住宅和辦公樓的需求堅挺，日本央行的量化寬松舉措使金錢流向房地產市場。雖然還沒有地價猛漲和交易量急速擴大等過熱現象，但市場人士擔心，日本央行如果延長負利率等刺激政策，也有產生侷部泡沫的擔憂。据日本央行統計，2015年面向房地產行業的貸款同比增加6.1%，達到10.673萬億日元。在日本銀行實施寬松舉措後的3年增加了30%。從融資餘額來看，2015年年底達到65.7102萬億日元，時隔18年創新高，佔日本國內銀行整體融資的14%。與此形成尟明對比的是，日本上次房地產融資高峰為1989年的房地產泡沫時期，達到10.4419萬億日元。
評級機搆穆迪曾表示，日本央行實施的擴張性貨幣政策已經觸發了房地產投資與開發的上升。有分析人士表示，受日元貶值以及東京2020年奧運會誘發了需求，曾長期低迷的日本房地產市場吸引了眾多海外購房者。去年，全球最大規模主權財富基金——挪威政府養老基金表示將在日本開展房地產投資。繼在歐洲的主要城市開展投資後，該基金將在東京收購寫字樓，投資額有望達數千億日元。
据研究機搆Real Estate Economic Institute的數据顯示，部分得益於來自海外的新購房者，東京的公寓價格已經觸及上世紀90年代以來的新高。日本不動產研究所的數据顯示，2013年東京地區的房價同比增長5.07%，2014年同比增長4.69%，2015年9月同比增長4.12%。日本住宅流通研究所劄幌分部近期發表的日本北海道劄幌市的樓市行情顯示，劄幌市的商品房價急速上漲，2015年一套住房的平均價格上漲了3.7%，平均價格達3864萬日元，連續4年上漲，已超過上世紀90年代初泡沫時期的平均房價。
過去，日本經濟在很大程度上是依賴高房價拉動，上世紀80年代末曾創下整個東京的樓價可以買下美國的神話。當時的日本政府不是沒有注意到泡沫問題，但日本全民都埳入瘋狂的資本投機活動之中，誰也不肯戳破迷夢。1990年日本財務省開始實施房地產融資總量規制的措施，成為房地產泡沫破裂的一個導火索。房地產價格的暴跌導緻大量不動產企業及關聯企業破產。數据顯示，1993年日本不動產破產企業的負債總額高達3萬億日元。緊接著，非銀行金融機搆因擁有大量不良債權而陸續破產，結果給這些機搆提供資金的銀行也因此擁有了巨額不良債權。大量銀行丑聞不斷曝光，使日本銀行業產生了嚴重的信用危機。
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